De beoordelingsverschillen kunnen nooit ver uit elkaar liggen en zullen elkaar snel opvolgen bij een eventuele verandering in de financiële situatie van een bedrijf. Ze lopen een beetje achter elkaar aan als Kwik, Kwek en Kwak.

Na jarenlang onaantastbaar te zijn geweest is er nu een smetje op het blazoen gekomen. Na het debacle van de sub-prime obligaties waarvan de kwaliteit veel te hoog werd ingeschat, wordt hun werk nu gecontroleerd door het Committee of European Banking Supervisors. Banken worden beoordeeld of de solvabiliteit voldoende is om schokken zoals bijvoorbeeld bij de kredietcrisis op te vangen.

Het resultaat , de zogenoemde stress-test, wordt vandaag nabeurs bekendgemaakt. De onderzoekers hebben nog steeds niet in detail verteld welke criteria er worden gehanteert. Het is niet voldoende om te verklaren of een bank wel of niet over voldoende Tier 1-kapitaal beschikt.

Beleggers zullen zich afvragen of de criteria stringent genoeg zijn. Op het moment dat er ruimte is voor twijfel is het onderzoek van nul en geen waarde. In de USA hebben ze vorig jaar wel in detail verslag gedaan en stegen de aandelenkoersen vervolgens met 36% in volgende 6 maanden.

Het herhalen van de stress-test op een regelmatige basis zou de belegger minder afhankelijk maken van Kwik, Kwek en Kwak. Gisteren was de start van de obligatiemarkt sterk maar dook naar beneden op het retailcijfer in Engeland. Dit steeg meer dan verwacht. Bij kleine omzetten was het niet meer mogelijk om te herstellen en sloot de dag met een klein half punt verlies. Vandaag gaat de obligatiemarkt fractioneel beter van start.

We moeten de vrijdag zonder macrocijfers zien door te komen . De rente op staatspapier is deze week met 0,01% gestegen of te wel je krijgt €100 meer op jaarbasis per ingelegd miljoen. Reken je rijk.

Frank Schaeffers is partner bij De Vereenigde Effecten Compagnie, commissionair in effecten en gespecialiseerd in maatadviezen voor zowel particuliere als institutionele cliënten.