Omdat nu een groter deel van de verwachte verliezen bij Property Finance is afgedekt, zijn de vooruitzichten voor de resultaten verbeterd, stelt de kredietbeoordelaar. "We verwachten een kleine nettowinst in 2011, ondanks de overgebleven druk op de vastgoedfinancieringen", aldus kredietanalist Alexandre Birry van S&P.

Toch blijven de vooruitzichten voor de ratings negatief, omdat de kredietbeoordelaar erop rekent dat de verliezen op vastgoedfinancieringen in 2011 weliswaar sterk zullen dalen, maar nog steeds aanzienlijk zullen zijn.

De verzekeringsactiviteiten van SNS Reaal hebben een sterke kapitalisatie, sterk beleggingsprofiel en sterke concurrentiepositie, stelt S&P, terwijl de operationele prestaties in de moeilijke Nederlandse verzekeringsmarkt een klein minpuntje zijn, stelt de analist.

SNS Bank heeft een sterke marktpositie maar kampt met een beperkte operationele en geografische spreiding, terwijl het financiele profiel onder druk staat, volgens S&P. "De onzekerheid op de vastgoedmarkten houdt het financiele profiel van de bank onder druk, hoewel we geen sterke verdere verslechtering van die markten verwachten", aldus S&P-analist Birry.

Door Archie van Riemsdijk; Dow Jones Nieuwsdienst; +31 20 571 5200; archie.vanriemsdijk@dowjones.com